基建项目投资加速1月新增信贷料突破万亿

基建项目投资加速 1月新增信贷料突破万亿

基建项目投资加速 1月新增信贷料突破万亿2013/02/05 09:56经济参考报 扫描分享到好友或朋友圈

分享到分享到新浪微博 分享到空间 分享到好友 分享到朋友圈 毫无意外，1月份依旧是银行放贷高峰期。工、农、中、建四大行1月份新增信贷已超过4000亿元，市场普遍预计，当月新增贷款规模突破万亿的可能性极大。

业内分析人士认为，基础设施项目和城镇化投资的资金来源主要依赖于银行贷款，将由此带动今年的信贷增长。另外，监管部门依然控制对融资平台、房地产以及产能过剩行业的贷款，因此，发债、票据等融资渠道会进一步扩大；基于降低企业融资成本的考虑，非银行信贷渠道也将继续拓宽。市场预计，今年M 2增速将在13%左右，社会融资总规模17万亿元至18万亿元。

环刚度实验机有哪些特点

现状

年初银行信贷放量增长

4日，《经济参考报》从权威渠道获悉，工、农、中、建四大行1月份新增信贷规模约为4200亿元左右，对此，市场分析机构普遍认为，如果按照占全部金融机构贷款30%至40%的比例推算，那么1月份新增人民币贷款有很大可能性突破1万亿元，较去年同期有较大幅度的增加。去年1月份，受春节因素的影响，当月新增人民币信贷为7381亿元。

按照全年3：3：2：2的信贷投放节奏，年初都是一波放贷高峰期，中金公司分析称，近三年的1月份新增贷款均占全年比例为13 .4%，同样，一季度一般也是全年信贷投放量最大的一个季度，占全年信贷投放量的比例均值在34%左右。因此，相对的，“如果1月份新增贷款规模超万亿的话，也会挤压未来两个月的信贷投放量，不排除央行会有一定的窗口指导。”华创证券宏观策略研究主管华中炜对《经济参考报》表示。

有消息称，今年，工、农、中、建四大行的信贷投放目标分别锁定在9000亿元、7000亿元、5000亿元和8400亿元，普遍略高于去年，去年这四大行的信贷投放量分别为8700亿元、6500亿元、4300亿元和7600亿元。

实际上，继2012年下半年以来，宏观经济企稳向好，部分企业的经营压力开始缓解，因此在建和续建的项目也带动了当前信贷需求的回升。另外，商业银行利润增速下滑趋势未改，今年依然普遍存在盈利压力，因此，本着“早放贷，早受益”的思路，一些中小银行也开始加大了信贷投放力度。

招商证券研究员谢亚轩认为，“2013年一季度工业、投资、消费增速将会维持去年四季度的温和回升态势。但由于春节效应影响，1、2月数据对判断经济未来走势的参考作用相对有限。3月份数据是对前期经济走势验证的重要依据，特别是地产开工、粗钢、发电量、水泥、工程机械等与新开工相关的数据。”

不过值得一提的是，受益于发改委基建审批项目加快以及地方政府推进城镇化，2013年基建投资增速继续回升已成为业内共识，而对于城镇化投资的资金来源渠道则将主要依赖银行信贷，按照10年40万亿元城镇化投资规模匡算，未来每年城镇化建设引发的信贷需求将可能达2万亿元左右。

前不久，全国银行业监管工作会议上，银监会主席尚福林指出，今年的信贷投放重点加强对重点领域和薄弱环节的信贷支持，支持国家重点在建续建项目的合理信贷资金需求，积极支持消费、产业升级、绿色环保和外贸等重点领域，做好城镇化配套金融服务，落实国家区域发展政策，推动金融资源适度向欠发达地区试飞时主要凭试飞员的感觉和老少边穷地区倾斜。

对于铁路、公路和新兴产业等领域的国家重点项目建设，监管层也强调，继续按照“规则不变、弹性掌握”原则。华中炜判断，“目前除了基础设施建设，房地产行业的贷款需求也比较大，再加上地产市场回暖，不少房企资金链状况也有所好转，因此，地产的融资也值得关注。”

趋势

融资渠道有望进一步拓宽

从资金状况来看，春节前流动性整体宽松的格局将延续 。尽 管2013年中国的外汇储备量增幅仍会比较低，但业内分析人士普遍认为，国家外汇储备量余额在2012年末已达到3 .31万亿美元，因此，尤其是国有四大行的流动性会相对充裕。

在企业融资方面，除了银行信贷外，发债和票据依然备受青睐。“今年1月份债券融资规模有一定的扩大，并且，票据融资也相对宽松，这还不包括没有纳入到统计的票据规模，因此，1月份社会融资总规模应该会比较高。”平安证券固定收益部副总经理石磊在接受《经济参考报》采访时也表示，“实际上，除了银行信贷之外，多种融资渠道已经打开，这是从去年以来就有的趋势 ，而今年也会延续这一趋势。”

申银万国宏观分析团队认为，今年1月份，受信贷投放增加，以及奖金发放储蓄回流的影响，M2增速有望反弹至14.4%。而全年来看，广义货币供应量M2增速目标或将定在13%，2013年的社会融资总额约17万亿元至18万亿元。

莫尼塔研究机构马昀博士认为，2012年12月，财政部等四部委下发的《关于遏制地方政府违法违规融资行为的通知》禁止腾挪土地储备贷款到融资平台中，并且融资平台从影子银行体系获得的融资渠道也将受限。从去年来看，债券融资的 扩 张 有 效 支 持 了 融 资 平 台 资 金链，同时降低了其融资成本。

“预计2013年企业债券融资规模还将继续快速扩张，准备金率的下调以及非银行金融机构持有规模扩大将提供增量资金。同时，信托等影子银行体系增速放缓。2013年社会融资规模17 .5万亿元左右，其中新增人民币贷款约8 .7万亿元，新增企业债券融资3 .5万亿元。”马昀博士分析称。

隐忧

金融机构资金风险压力犹存

不过，信贷的放量增长，也给市场带来了一些担忧，尤其是给物价上涨带来的压力。业内分析人士认为，目前C PI筑底基本完成，已经开始酝酿新的上升周期，今年的通胀压力依然存在，而这将体现在2月份以后。不过，也基于此，监管层会对信贷增长进行一定的把控，市场预期，2013年总体宏观政策是“宽财政、稳货币”的基调，财政赤字将有所扩大，而广义货币供应量M2增速目标或将定在13%，居民消费价格指数C PI增幅将控制在3.5%以内。

“如果信贷投放受到限制，那么企业的融资需求必将从其他渠道得到满足。”石磊还分析表示，“今年1月份新增信贷量如果超过了1万亿元，那么未来在信贷总量控制下，很多资金可能会出表，也就是流向理财产品，因此，理财产品方面的资金运作情况值得关注。”

在商业银行年初信贷猛增的同时，其资产质量压力犹存。来自银监会的初步统计，截至2012年年末，商业银行不良贷款率0.98%，有小幅上升，而不少股份制银行在江浙地区的不良贷款在第四季度依然有所增加。因此，风险防控问题今年监管层再次提出，并强调要化解风险，包括融资平台、房地产的信用违约风险以及集团企业贷款风险，对产能过剩行业也要“有保有压”。

此外，在表外业务方面，监管层尤其针对理财产品指出，要严格监管理财产品设计、销售和资金投向，严禁未经授权销售产品，严禁销售私募股权基金产品，严禁误导消费者购买，实行固定收益和浮动收益理财产品分账经营、分类管理。”与此同时，还要重点防范民间融资和非法集资等外部风险向银行体系传染渗透。禁止银行业金融机构及员工参与民间融资，禁止银行客户转借贷款资金。

展望节后的银行信贷趋势，市场研究机构普遍预计，受年初冲信贷量等因素消失的影响，加之春节长假，2月份新增贷款量将有所回落。与此同时，在2013年经济增速小幅回升背景下，实体经济信贷需求将平稳增长，全年新增贷款约8.5万亿元至9万亿元。（蔡颖）

：Anny

收藏本文文章关键字基建投资 项目 专项债助推重大项目开工 基建投资力保经济稳增长自8月下旬以来，发改委先后3次以“紧急通知”的形式，要求各地申报地方专项债券，进入四季度之后，在地方[详细] 10:54

多机构预测9月基建投资增速继续上行国家统计局将于18日公布9月及三季度国民经济运行数据。多机构预测，9月社零增速回升，制造业投资增速企稳，而受益于低基数和专项债发行提前，基建投资累计增速也有望继续上行。工业方面，申万宏源宏观高级分析师秦泰指出，9月天气影响弱化，同时基建投资需求有望改善，制造业投资单月预计有所回升，叠加居民商品消费需求仍较稳定，整体工业品需求预计9月有所改善。在8月企业去库存幅度有所收敛背景下，预计后续汽车等行业生产端转为补库存或进一步带动9月工业增加值改善。预计9月工业增加值实际增速回升至6.2%左右。华创证券首席宏观分析师张瑜也指出，9月工业增加值将有所反弹。9月日均耗煤同比大概率为正，好于8月，与用电相关的几个高耗能行业仍会有所反弹。社零也有望继续回升。“8月社零增速在汽车销售的拖累下再度小幅回落至7.5%，但其他可选消费边际改善，必选消费延续稳健增长，一定程度反映前期个税减税、增值结构性减税对消费的持续促进，预计9月除汽车外的消费改善趋势将继续保持。而汽车销售预计较8月边际回暖。综合看，预计9月社零名义增速、实际增速分别回升至7.8%和5.8%，较8月分别回升0.3和0.2个百分点。”秦泰表示。投资方面，兴业证券首席宏观分析师王涵指出，9月逆周期调控力度有所上升，包括减税降费、专项债以及降准等政策，制造业投资或有所回升，基建投资增速维持平稳。华泰证券首席宏观分析员李超认为，制造业投资存在积极的结构因素。一是高技术制造业投资增长较快。国家加大对科创行业融资的支持力度，有望继续对相关投资起到拉动作用。二是技术改造投资增长较快。三是从今年末到明年一季度，PPI触底回升、工业企业盈利修复的逻辑，有望带动传统制造业投资增速企稳。张瑜认为，受益于去年三季度的低基数及今年专项债的发行提前，基建累计增速预计继续上行至3.5%附近。秦泰也认为，6月以来企业中长贷增长稳定，专项债发行速度较快；货币政策配合性操作下信用环境维持改善趋势；此外，近期政策强调不得将专项债资金用于土地储备和房地产相关领域，需落实专项债资金有效投资，挖掘投资需求潜力。预计月基建投资(全口径)累计增速或小幅回升至3.5%。而四季度有望提前下发2020年专项债额度，9月降准延续信用环境向好态势，预计四季度基建投资增速仍将维持环比偏强趋势，全年累计增速或回升至4.7%左右。（来源：经济参考报）[详细] 10:18

地方稳投资瞄准交通基建 基建投资增速望回升为稳投资，地方近期纷纷发力交通基础设施建设。日前，陕西、山东、江苏、浙江等多地均发布最新交通项目建设计划，四川集中开工一批总投资规模超1800亿元的交通重大项目。分析人士指出，随着地方专项债发行提速，未来几个月基建投资增速有望继续回升。地方稳投资瞄准交通基建9月中下旬以来，地方稳投资的力度加大，多地纷纷将着力点放在交通项目建设方面。16日，2019年四川省交通重点项目集中开工动员活动在位于德阳的G5成绵扩容施工现场举行。本次活动集中开工8条高速公路、21条国省干线及红色旅游公路共29个项目，总投资1808亿元。四川省交通运输厅厅长汪洋表示，下一步，四川交通将全力抓好项目投资工作，力争今年完成公路水路建设投资超过1600亿元。20日，江苏省召开加快推进江苏高铁建设暨宁淮城际铁路开工动员会。目前江苏省有5条高铁共1236公里同时在建，年底将新增高铁通车里程424公里。山东省也处在交通基础设施建设的高峰期。目前共有10个铁路项目在建，5个项目年内开工，9条高速将于年内建成通车。山东省交通运输厅厅长江成表示，要努力跑出山东综合交通基础设施建设的“加速度”。陕西省发展改革委日前集中批复了丹凤至山阳、韩城至黄龙、延安东绕城3条高速公路以及一批国省干线公路项目，批复项目总投资约280亿元。这只是陕西省落实稳投资工作的一部分。不久前该省刚刚出台《陕西省稳投资工作行动方案》，其中强调要全力推进重大交通项目建设，年内开工一批重大交通项目，包括西安至延安、西安至十堰、西安至安康高铁和西安咸阳国际机场三期扩建工程等。此外，浙江省发展改革委日前发布《义甬舟开放大通道建设十大标志性工程(2019年版)》，以综合交通和现代物流为主线，以产业协同为支撑，以重大平台为依托，共安排230个重大支撑性项目，总投资达14805亿元。种种迹象表明，地方基建投资的意愿明显增强。据兴业证券数据，9月14日至9月20日，国家发展改革委基建项目申报20154.82亿元，环比上涨126.23%。基建投资增速有望明显回升基建托底经济是今年政策发力的重点。今年下半年以来，国家出台了一系列稳基建政策。9月4日召开的国务院常务会议再次对稳投资进行相关部署，确定了加快地方政府专项债券发行使用的措施。除了提前下达限额之外，会议明确要扩大专项债使用范围，重点用于铁路、轨道交通、城市停车场等交通基础设施等。国家统计局数据显示，今年前8个月，基础设施投资同比增长4.2%，增速比1至7月份加快0.4个百分点，与上年同期持平。“随着专项债额度的提前下发，预计对经济的托底效应仍将增强。”摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊在接受上证报采访时表示，在目前货币政策工具箱较为丰富的情况下，央行可以相机抉择综合使用各类工具来积极协助财政政策的实施，推动基建补短板政策的稳增长效应的逐步显现。（文章来自上海证券报）[详细] 10:42

7月挖掘机销售同比增11% 预计基建投资将低位回升挖掘机被视作基建的“晴雨表”。在5月出现负增长后，8月13日公布的最新数据显示，7月全国挖掘机销量向好，共计销售各类挖掘机械产品12346台，同比增长11.0%。而从前7月累计来看，销售同样实现两位数增长。挖掘机销量同比增速为什么出现回升？行业专家在接受采访时表示，这与下半年基建投资走势有比较密切的关联。从近期专项债发行提速等因素判断，有望撬动更多杠杆资金，带动基建投资小幅回暖。7月挖掘机销售同比增11%8月13日，中国工程机械工业协会行业统计数据显示，7月份共计销售各类挖掘机械产品12346台，同比增长11.0%。前7月纳入统计的25家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品149553台，同比涨幅13.9%。与今年5月相比，挖掘机的销售增速有所回升。5月数据显示，销售各类挖掘机械产品18897台，同比下降2.2%，6月销售15121台，同比增长6.6%。恒大研究院院长助理罗志恒向分析，今年一季度挖掘机销售增长较快，达到24.5%的同比涨幅，但是5月份出现了负增长，此次7月单月增长11%，较前5、6月份有所转好，但还未达到一季度的增幅。从产品市场结构来看，中小型挖掘机增幅较大。大型挖以致主动针位置在使用中随时变化掘机7月销售1720台，同比下降3%;1——7月累计销售19006台，同比增长5.0%。中型挖掘机7月销售2741台，同比增长2%;1——7月累计销售35206台，同比增长8.9%。小型挖掘机7月销售5729台，同比增长17.5%;1——7月累计销量80850台，同比增长15.2%。由此看来，小型挖掘机是3种类型中增长最迅速的。罗志恒向表示，小型挖掘机销量出现同比较大增长，主要是由于其用途广泛，农村水利、市政工程等需求韧性较强。注意到，2018年挖掘机市场保持增长，受益于主机换新、库存周期、基础设施建设加码、房地产投资稳健、二出清、市场信心恢复等多因素叠加影响，2018年挖掘机市场需求保持增长态势。根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会发布的行业统计数据，2018年1——12月纳入统计的25家挖掘机主机制造企业，共计销售大中小型挖掘机械产品203420台，同比大幅增长45.0%。预计基建投资将低位回升挖掘机热销是否表明基建投资有望延续回升？数据显示，1——6月份基础设施投资增长4.1%，多方分析认为，下半年有可能出现低位回升。注意到，多家机构预测，由于专项债发行在6月开始放量，因此7月基建投资有望延续回升态势。罗志恒向分析表示，基建主要与财政收支相关，尽管今年财政赤字、专项债规模都是扩大的，但是财政收入端也有所减少，上半年中央一般公共预算收入同比增长3.4%，税收收入增长0.9%，土地财政收入下降幅度更大。专项债可以用作重大项目资本金，并由此撬动更多杠杆资金，总的来看，基建有望出现小幅回升，但反弹力度可能有限。注意到，财政部数据显示，2019年6月，全国发行地方政府债券8996亿元。其中，发行一般债券3178亿元，发行专项债券5818亿元，均较上半年其他月份明显提速，尤其是6月一个月发行的专项债券就占到上半年的37.5%。国泰君安首席经济学家花长春认为，7月基建投资增速稳中有升，储备项目继续投放开工，而去年同期基数偏低，因此下半年基建投资增速有望维持稳中有升。国金证券分析师王华君认为，“专项债”政策托底基建，政策“逆周期”意愿强烈，基建投资回升是大概率事件。叠加环保因素驱动的更新需求，预测挖掘机2019年全年销量增速有望保持在两位数的水平。[详细] 10:27

穆迪：中国拓宽融资渠道推动基建投资穆迪投资者服务公司在近日发表的报告中表示，中国中央政府正在提高基础设施支出以刺激经济增长，同时也在扩大地方政府融资渠道以支持其所承担的基建项目。此外，政府鼓励更多民营资本通过政府和社会资本合作方式投资于基建项目。从行业来看，受中西部地区和高铁领域的强劲投资推动，穆迪预计2019年和2020年中国铁路基础设施投资将分别增长3%和1%，而2018年增幅仅为0.2%。2019年和2020年公路基础设施投资预计将分别增长4%和2%(2018年为零增长)，从而支持重大地方经济发展计划，提高和扩大全国路质量和覆盖面。2019年和2020年城市轨道交通投资将分别增长17%和13%(2018年增长14.9%)，这反映出一二线城市城铁建设增多、地方政府融资渠道扩大以及新项目获批。穆迪称，今明两年中国铁路、公路和城市轨道交通系统投资的增长将促使多数受评中国建筑企业的收入增长，其中中国中铁股份有限公司、中国铁建股份有限公司和中国交通建设股份有限公司等“中字头”企业将获益最大。穆迪副总裁、高级信用评级主任鲁振懿预计，中国中铁、中铁建和中交建将从基建投资增长中获益最大，原因是这些公司逾50%的收入来自基础设施建设，另一半来自建筑和其他业务板块。“按收入衡量，中国中铁和中铁建是中国最大的铁路、公路和城市轨道交通建筑企业，中交建是中国最大的公路建设企业之一，因此将会获益。”（来源：中国工程机械工业协会）[详细] 09:35

+加载更多