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房地产新开工意在补库存大幅增长动力不足-【zixun】

发布时间:2021-10-12 16:49:35 阅读: 来源:液压阀厂家

建筑、房地产企业新开工调研报告表示,开发商新开工意在"补库存",大幅增长动力不足,具体如下:   结论:(1)从开发商调研情况来看,大多数房地产企业对中期的判断仍然比较谨慎,短期增加新开工面积主要是出于补库存的需要。由于全国范围库存量仍然较大,且未来房地产销售将逐步趋于平稳,因此申银万国判断下半年新开工面积增长幅度有限。   (2)从建筑企业调研结果来看,建筑企业 普遍未感觉到近期有订单加速的迹象,并且对下半年新订单的预期也不是十分乐观,平均预计下半年订单较上半年环比增长30%左右,和往年类似,验证了申银万国的判断。   (3)经调研和分析,申银万国小幅上调09 年下半年全国房地产新开工面积假设,将下半年新开工面积环比增速从8%上调至12.8%,对应全年新开工面积同比增速从2.3%上调至4.5%;同时,相应上调09、10 年房地产投资额增速,09 年从13.2%上调至15.3%,10 年从15.2%上调至20.9%。   与大众认识不同之处:基于上半年房地产销售的火热场景,部分投资者对下半年新开工面积的增长预期较高。但申银万国认为:(1)大多数房地产企业"短期乐观,中期彷徨",短期增加新开工面积主要是出于补库存的需要,而非对行业前景的极度乐观。(2)中国存在显著的区域差异,上市公司分布较多的一、二线城市由于库存消化更为明显,新开工上调幅度相对更大;但从全国范围上来说,库存依然较充足。(3)申银万国认为随着房价的走高和流动性从高点回落,未来房地产销售将逐步趋于平稳。部分上市建筑企业对近期订单变化提供了较为乐观的数字,并由此导致部分投资者对新开工的乐观情绪。但申银万国认为:(1)从调研情况来看,相比于上市公司,部分非上市建筑企业相对谨慎,既未发现近期有订单加速的迹象,也未预期下半年订单数较正常年份有大幅提升。(2)订单情况只是"房地产新开工"的一个同步指标。大部分建筑企业所反映出来的"订单数未感到明显增加",   是与目前"新开工面积仍然是负增长"相一致的。如果要对房地产新开工面积做出前瞻性判断,仍依赖于对房地产企业行为的判断。   结论风险:申银万国的结论对销售的敏感度很高,这也是房地产公司对未来进行预期、并做出决策的关键。如果未来销售大幅超越申银万国预期,则申银万国将上调新开工假设。同理反之,如果销售出现超预期萎缩,新开工也将回落。

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