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海通策略风格转换难度大牛市脚步放缓

发布时间:2021-01-07 20:31:54 阅读: 来源:液压阀厂家

经过周三的快速回调之后,周四两市震荡盘升,沪指日涨幅达100 点。我们认为,前期无风险利率降低所带来的增量资金涌入,为市场构筑了较为强劲的下档支撑,但短期流动性层面的变化,还是对本轮低估值蓝筹行情的持续性和强度产生了负面影响。预计市场虽然仍有望保持震荡盘升的走势,但上行速率将有所放缓,沪指3100 点下方仍有整固要求。

从本周前四个交易日的表现观察,大、中、小市值品种跷跷板格局延续,期间周期类板块调整,成长股止跌反弹一度表现活跃。不过在短暂调整后,周四建筑、券商、保险等权重股再度接过领涨旗帜,二线蓝筹也受到提振而普遍上涨。与此同时,以创业板为代表的中小市值品种虽延续了反弹走势,但涨幅明显收窄且波动幅度加剧。在资金快速腾挪的影响下,市场风格虽有所转变,但尚未发生转换,权重蓝筹依然是资金关注的焦点。

短期来看,在改革红利、融资业务、二级市场火爆等多重因素的驱动下,券商板块仍将维持相对强势的格局。而作为当前市场的重要风向标,这无疑将强化市场对于蓝筹估值修复的预期。由于目前我国实体经济面临下行压力的不利局面并未改观,“政策托底经济”的多头思维格局已然形成,结合“改革”这一基础动力,市场周期风格有望进一步延续,投资热点也将继续在权重品种和二、三线蓝筹间轮动。

另一方面,随着金融市场改革等政策的不断推出,高估值成长股依然面临着估值回归所带来的阶段性回调的压力,同时主板市场活跃所形成的挤出效应仍然存在。尽管节能环保、互联网等部分主题概念有望在政策助推下得到资金青睐,但中小市值品种整体表现的动力欠缺,也加大了市场风格转换的难度。

对于当前市场来说,单纯的“二八”格局或“八二”格局,并不利于做多合力的进一步聚集。尤其是随着权重蓝筹股再度走高,大市值品种维持上涨行情需要更多的增量资金介入。而在年末金融机构揽储、人民币汇率波动的背景下,流动性环境较难满足这一需求。这一点从近期两市量能水平较前期有所萎缩也得以印证。本周央行连续第9 期在公开市场维持零操作,管理层防止流动性泛滥的意图较为明显,年末资金面紧平衡的格局难以出现大的改观。不过本轮新股申购冻结资金自23 日起陆续迎来解冻,从目前公布的情况来看,除新澳股份(603889)外9 只新股冻结资金约1.2 万亿,解冻资金回流二级市场将有助于缓解短期流动性紧张局面。

整体而言,沪指自周一创出反弹新高之后,技术修复和获利回吐要求使得指数存在宽幅震荡的必要。

建议投资者跟随市场节奏调整持仓结构,重点关注政策支持的国企改革、区域经济,以及节能环保、互联网等主题投资领域。

(责任编辑:HN666)

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